4.5%美债收益率生死线危急，华尔街多空争论引发全球资产定价重置

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【4.5%美债收益率生死线危急，美债华尔街多空争论引发全球资产定价重置】

⑴ 十年期美债收益率接近4.5%，收益死线现报4.481%；30年期收益率已超过5%，率生论引2年期和5年期则分别攀升至4%。危急利率掉期显示，街多价重明年4月之前美联储加息的空争概率超过50%，而12月加息25个基点的发全可能性已升至约32%。目前市场几乎排除了2027年底前降息的球资可能性。

⑵ 在2月中东战争爆发前，产定隔夜指数掉期曾显示市场普遍预计美联储在2026年全年降息约50个基点，美债但能源冲击使利率前景发生根本改变。收益死线野村证券的率生论引高级利率策略师指出，市场出现了明显的危急仓位调整，前景高度不确定，街多价重不仅在于降息的空争时间推迟，还包括未来是否会加息。

⑶ 汇丰控股的首席多资产策略师凯特纳对于股票持极为乐观的态度，认为企业盈利出现V型复苏，约87%的企业业绩超出预期，当前美债收益率尚未构成威胁。但他承认，如果美联储加息超过一次，市场可能会面临压力。此外，欧洲市场尤其容易受到中东冲突的影响，且缺乏AI驱动，韩国股市的仓位合理且估值不高。

⑷ 鹰派阵营认为十年期美债收益率达到5%仅是回归到2007年前的常态，结构性通胀再度出现。ING警告若战争持续，通胀可能升至5%；摩根大通则指出，通胀底部已上升。多头则认为收益率超过4.5%具有极高的配置价值，经济放缓将成为自动刹车，并指出一旦4.5%被实质性突破，将重新定义全球资产定价的基准。